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估值小米：不能以只是家手机公司的指标
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但最终，好时光仅仅延续了六个季度，到去年最后两个季度，其营收的增长实际上限于停滞，而利润增长也多回落到个位数，到今年第二季度，营收和净利润出现双重负增长。
回顾过去很多年的历史，在电子产品领域，这几乎成为一个宿命：对规模增长的追求并不能确保无虞，在不久前诺基亚已经证明了这点，而三星也许即将证明这点。
而在传统行业，只要你规模足够大，通常总会带来生存上的保障，因为资源是有限的，而颠覆性的变革通常有很远，但在这里，规模的增长会使公司越来越陷入某种僵化的模式，从而患上某种适应困难症状。小米未来估计也很难例外。
瞧，我说了这么多，只是为了证明：应该拿出一些权重来考虑比照三星和联想对小米进行估值，如果不是全部的话。我这样假设，还基于这样的考虑，也许为了增长(既是为了竞争，也是为了投资人和其他合作伙伴的信心)，小米会非常乐意像三星或联想那样，成为一家电子领域的多元化产品公司(包括横向和纵向，现在它已经推出了多种手机边缘产品，还有电视)，特别是当它在海外市场进展缓慢时。
同时，我们将时间推后到2016年，届时中国智能手机市场将回归到10%甚至更少的正常增长状态，而小米的增长和盈利水平也将趋于稳定，就像苹果和三星现在已经遇到的情况，或者联想作为一家多元化的中国电子产品公司在整体上已经呈现出的，因此选择这一年作为估值的基准时点就比较可行。我还假设两种情况：
一是假定2016年中国智能手机的销量为5.8亿部，小米占据其中25%的份额，即1.45亿部(这约相当于2015～2016年60%的复合增长，太超常了，但在前面提到的好运气发生时是可能的)，假定届时每部手机的平均价格从目前的219美元下降到130美元，则2016年小米的营收为188亿美元，同时假定手机在当年小米营收中的比重为75%，则2016年小米的总营收为250亿美元。
另一种情况是，2016年小米的份额为15%(合8700万部，如果小米今年真能如期完成6000万部，接下来两年的复合增长也必须在20%)，平均价格150美元，手机占总营收的比重为20%，则小米当年的总营收为163亿美元。
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