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酷派的昨日与未来
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投资亮点
● 与运营商保持亲密关系，也是在国内手机厂商中与运营商关系最为紧密的；
● 通过提前向高通采购大额的五模十频的4G芯片以抢得发展4G智能手机的先机；
● 产品性价比较高，产品定位及市场目标明确；
● 国内手机市场，尤其是二三线城市，以及亚非拉等第三世界还有很大的发展空间。
投资风险
● 最大的问题就是过于依赖电信运营商，而开拓社会渠道难度大；
● 自身技术、创新以及品牌议价能力的缺乏，都难以把酷派抽离"量大却不赚钱"的怪圈；
● 专利问题是困扰中国手机厂商走出去最大的问题，像三星、HTC这样的厂家都吃尽苦头，很难想象酷派于海外销量增长起来以后会面对怎样的问题；
● 海外品牌价格逐步下沉，以及国产手机厂商价格战持续激烈；
● 公司经常让员工超负荷工作，却不肯付出相应的报酬，导致资深员工外流，这也一定程度上反映出该公司的利润是靠"抠"出来的；
● 运营商对手机的补贴已经拖累其净利润增长，其公司高管也已经不只一次公开表示会削减该补贴，此举也对公司销售造成压力。
公司分析总结
● 如果仅看其智能手机销量在短短6年内从50万增长至3，720万部，从默默无名一跃成为全球第七大手机厂商，同时总营收仅于2008年出现一次略微的下滑以外，其他年份均保持高速增长，酷派集团无疑是一家十分优秀的公司；
● 然而随着分析的深入我们发现该公司可以用大而不强来形容，如无论对上游或下游均没有议价能力，也直接导致其盈利能力低下(近3年经调整经营利润率分别为0.7%，1.3%及0.4%)，可以说除了"被上游厂家扼住咽喉"以外，还"被运营商扼住了咽喉"；
● 股价大幅回调是大概率事件。
鉴于以上分析，我们认为：
● 就短期而言，结合公司目前于4G布局的领先以及具有很高的经营杠杆(经营利润率非常低，只有毛利率上升1%或者其他费率降低1%，经营利润均能增长100%以上)，不排除还有股价上涨空间；
●然而就长期而言，公司缺乏核心竞争力，过于依赖运营商问题均没有解决，不建议进行长期投资。
引用其他文章作为结尾：
● 中国是一个特殊的市场，手机竞争环境复杂，价格战频频，运营商对产业链的主导能力快速增强。在向高端手机和知名消费品牌演进的过程中，投入是一个巨大而且持续的过程，如中兴执行副总裁何士友所言，"这是一场没有尽头的马拉松"，每次都能"踏准点儿"，少犯错，才能最终活下来。同时，在3G向4G 产业升级的过程中，变革又给了每一个企业新的机会，如华为终端董事长余承东所言，手机产业已进入"洗牌期"，剩者为王，从现在到2015年将是行业的"决胜期"。
